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哈药股份:Q2医药工业利润好转 买入评级

来源:武汉新闻网    时间:2019-04-16




  [摘要]

  2017年1-6月公司实现销售收入61.68亿元,同比增长-13.31%;实现归母净利润3.47亿元,同比增长-8.22%;扣非后归母净利润3.01亿元,同比增长-11.13%;符合预期。

  2017年Q2公司实现销售收入30.82亿元,同比增长-15.86%;实现归母净利润3.01亿元,同比增长7.01%;扣非后归母净利润2.61亿元,金华癫痫病是怎么治疗的同比增长-0.76%;符合预期。

  二、我们的观点:二季度工业业绩好转,收入端依然承受压力由于2017年Q1公司医药工业销售出现下滑,同时医药工业出现亏损导致2017年半年报业绩同比出现负增长。2017年半年度公司实现销售收入61.68亿元,同比下降13.31%;其中医药商业(人民同泰)销售收入40.03亿元,同比下降11.37%;医药工业销售收入21.65亿元,同比-16.53%重庆羊癫疯治好要多少钱

  归属母公司净利润中,医药商业贡献1.04亿元(人民同泰2017年归属母公司净利润1.39亿元,哈药股份控股74.82%),同比增长10.79%;医药工业实现归母净利润为2.43亿元,同比增长-14.65%。

  1、第二季度工业利润同比增长5.02%,明显好转。

  公司2017年Q2医药工业业绩明显出现好转。2017年Q2医药工业销售间歇性癫痫发作前有什么征兆收入11.57亿元,同比增长-20.2%;归母净利润2.46亿元,同比增长5.02%。

  公司销售改革期,持续推进专营商制度,短期收入压力依然较大。2016年是公司实施销售改革,推行专营商+药品追踪码的销售模式,其中专营商享有在该区域的独家专营权,公司直接发货到专营商,再由专营商配送至销售终端,有效的减少中间环节,提高经销效率。在公司的专营商制度中,公司把全国分成2523个区县,每得了癫痫病如何治疗呢个区县只限定一个专营商进行产品销售推广,目前公司已经与全国300多家专营商签订专营协议,并逐渐细化终端管理和建立考核体系。

  2、销售费用率持续下降,管理费用率依然较大。

  2017年1-6月销售费用3.75亿元,同比下降26.17%,降幅高于公司收入的增速。而公司管理费用率依然很高,管理费用达到7.70亿元,同比只增长0.85%。

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